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进口铜囤积 新一轮“去库存化”将上演

2021-07-20 11:02:32  来源: 

  6月23日消息  海关总署昨日公布的数据显示,中国5月精炼铜的进口同比增长258%,至337230吨,连续四个月创纪录。但由于市场预计中国补充库存的买盘即将消退,该数据非但没有提振市场,昨日沪铜反而跳空低开,主力0910合约全日大幅下跌1140点或2.91%至38070元/吨。截至北京时间昨日19:20,LME三个月期铜也下跌了104.8点或2.12%至4845.3美元/吨。

保税区:库存激增
  上周五,上海期货交易所的库存周报显示,截至6月19日当周,库存比上周再增加7889吨至68536吨,其中保税区京鸿公司一周内激增了1960吨库存至2700吨。
  京鸿公司的工作人员对CBN表示,2700吨是清关之后的非保税库存,目前该仓库铜的保税库存为14000吨,因此总库存在16700吨。京鸿公司是上海保税区的主要仓库之一,该工作人员表示,保税区的另一家主要仓库——世天威仓储运输公司的库存量可能比京鸿更高。但对于“保税区库存超过10万吨”的市场传闻,该人员表示:“没有那么多。”
  该工作人员告诉记者,前期大量进口造成库存数量大,同时现货市场疲弱,一旦清关进口,贸易商一吨铜就要亏2000~3000元,因此不少贸易商把进口的铜不断累积在保税区内,造成大量的铜在保税区仓库积压。
  未来,保税区的铜有两种出路。一是等待国内现货市场价格高了再清关进来;二是等待国际价格(即伦敦价格)上涨后再重新出口出去。
  伦敦金属交易所(LME)期铜的库存分布情况显示,韩国的仁川和新加坡的库存分别连续多日维持在25吨和125吨;昨日LME期铜库存流出了2750吨,注销仓单比例为5.99%。
  这些数据表明,中国贸易商出口铜尚未正式启动。但真正启动起来也可能很快。“现在已经有一些贸易商开始询问出口的事情,只要国内价格再下跌,国外价格好一点,(出口)就会开始。”京鸿公司的工作人员告诉记者。
  一旦中国开始出口,就意味着前期国外铜流向中国的趋势发生质的逆转,尽管量可能不是很大,但“这种回流对市场心理层面的影响将是非常大的”。银河期货研究部副总经理车红云对CBN如是表示。

现货市场:击鼓传花
  与保税区的库存不同,已经进入国内现货市场的过剩的铜,由于出口关税的问题,只能通过国内的现货和期货市场进行消化。但是,在实体经济尚未恢复,消费进入淡季的当下,大部分的铜还是在贸易商之间流转,真正卖给消费企业的并不多。
  一位从事有色金属行业30多年的贸易商告诉CBN:“现在市场上,铜像击鼓传花式的转来转去,有时贸易商会发现前期自己卖出去的铜又被买回来了。”
  英国商品研究所CRU在6月初的一份报告中指出:“阴极铜在贸易商中间流转,并没有流向铜加工厂”,“过剩的铜集中在贸易商、投机商、套利者、仓库、港口和运向中国的船只上。”
  这些情况都指向一个趋势,即中国进口过剩的铜将在未来的一段时间内再进行一轮“去库存化”。
  车红云认为,从短期来看,消化库存的过程势必对铜的价格形成打压,但从市场长期趋势来看,这只是一波调整,“经济已经走出了最差的时候,到了秋季、年底,经济出现实质性恢复的时候,价格还会稳步上升。”

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